光大期货:5月12日金融日报

光大期货:5月12日金融日报-第1张图片

  股指:

  (王东灜,从业资格号:F03087149;交易咨询资格号:Z0019537)

光大期货:5月12日金融日报-第2张图片

  昨日 ,全球股指继续大幅上涨 ,Wind全A上涨1.56%,成交额3.57万亿元 。中证1000指数上涨1.44%,中证500指数上涨1.67% ,沪深300指数上涨1.64%,上证50指数上涨1.27% 。A股市场2026年一季报表现亮眼。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2%,大幅高于25Q3的0.6% ,是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率,该数值过去三年来首次超过主要资金利率,这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段 。此外 ,全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%,盈利端同步继续修复。同时,A股板块间分化严重。一方面 ,以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛 。26Q1国防军工营收同比增超40%,有色金属超35%,电子超28% ,是A股一季度领涨板块。另一方面 ,房地产业链 、农林牧渔 、食品饮料等板块受到价格拖累,营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政治局会议也可以看到,未来政策端仍将继续加码“新基建、科技自强和能源安全 ”等领域 ,上述题材的分化在短期内可能仍将持续 。短期来看,资产价格高波动仍是常态,科技行情计价较为充分 ,后续可能进入资金博弈阶段;地缘风险未完全消散,能源化工和有色金属板块轮动迅速。

光大期货:5月12日金融日报-第3张图片

  国债:

  (朱金涛,从业资格号:F3060829;交易咨询资格号:Z0015271)

  昨日国债期货收盘 ,30年期主力合约涨0.32%,10年期主力合约涨0.07%,5年期主力合约涨0.02% ,2年期主力合约涨0.01%。中国央行5月11日开展5亿元7天期逆回购,中标利率1.4%,上次中标利率1.4% 。据qeubee统计 ,公开市场无逆回购到期 ,当日实现净投放5亿元。资金面来看,DR001上行0.2BP至1.22%,DR007上行4BP至1.34%。4 月物价呈现CPI 温和回升、PPI 显著上行 ,核心是国际油价与大宗商品涨价驱动输入性通胀,食品持续偏弱,因阶段性输入型通胀压力难改货币政策基调 ,数据公布后市场反应平淡 。展望后市,资金面边际收敛弱化债市流动性支撑,经济稳步复苏压制总量宽松预期 ,叠加海外风险偏好抬升 、A股走强带来的股债跷跷板效应,多重利空因素共振下,长端利率下行空间被显著约束 ,预计短期国债市场将延续偏空震荡 。

  贵金属:

  (展大鹏,从业资格号:F3013795;交易咨询资格号:Z0013582)

  隔夜伦敦现货黄金震荡偏强,白银大幅拉涨 ,铂钯表现偏弱 ,伦敦金银比快速降至54.8,现货铂钯价差升至631美元/盎司。地缘政治方面,美伊停火谈判陷入严重僵局 ,伊朗称美坚持“不合理要求 ”,伊朗议长称伊方“14点提案”无替代方案,伊武装部队已做好准备应对任何侵略行为 ,特朗普则称伊方回应愚蠢、停火协议“岌岌可危”,双方立场分歧公开激化,和谈前景急剧蒙上阴影。另外 ,鲍威尔主席任期将于5月15日届满但留任理事,凯文·沃什即将接任新主席,参议院最早于5月11日启动对他的提名确认表决 ,新任主席的首次官方发言将成为重点关注事件,若其立场偏向鹰派的渐进式降息模式,对金价走势或不利 。而美伊谈判再现僵化 ,是否迎来逆转仍未可知 ,地缘走向面临不确定性。消息面,秘鲁能源危机法案于5 月 11 日生效,该方案核心是优先民生用电、工业 / 矿山用电优先级最低 ,虽然暂时未对矿业开发产生影响,但秘鲁作为白银第三大产银国,市场担心供给端扰动 ,从而加大白银缺口,关注本轮行情的持续性。策略上维系黄金逢低配置的思路,白银偏强看待 ,但也不宜过度追高 。铂钯依然保持跟随黄金模式,逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件,轻仓低位多配为主 ,但不建议重仓。

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