光大期货:5月13日金融日报

光大期货:5月13日金融日报-第1张图片

  股指:

  (王东灜 ,从业资格号:F03087149;交易咨询资格号:Z0019537)

光大期货:5月13日金融日报-第2张图片

  昨日 ,全球股指高位震荡,Wind全A下跌0.45%,成交额3.27万亿元。中证1000指数下跌0.51% ,中证500指数下跌0.61%,沪深300指数下跌0.08%,上证50指数上涨0.06% 。A股市场2026年一季报表现亮眼 。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2% ,大幅高于25Q3的0.6%,是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率,该数值过去三年来首次超过主要资金利率 ,这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段。此外,全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%,盈利端同步继续修复 。同时 ,A股板块间分化严重。一方面,以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防军工营收同比增超40%,有色金属超35% ,电子超28% ,是A股一季度领涨板块 。另一方面,房地产业链、农林牧渔 、食品饮料等板块受到价格拖累,营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政治局会议也可以看到 ,未来政策端仍将继续加码“新基建 、科技自强和能源安全 ”等领域,上述题材的分化在短期内可能仍将持续。短期来看,资产价格高波动仍是常态 ,科技行情计价较为充分,后续可能进入资金博弈阶段;地缘风险未完全消散,能源化工和有色金属板块轮动迅速 。

光大期货:5月13日金融日报-第3张图片

  国债:

  (朱金涛 ,从业资格号:F3060829;交易咨询资格号:Z0015271)

  周二国债期货收盘,30年期主力合约涨0.25%,10年期主力合约涨0.07% ,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.01%。中国央行5月12日开展5亿元7天期逆回购,中标利率1.4% ,上次中标利率1.4%。据qeubee统计 ,公开市场无逆回购到期,实现净投放5亿元 。资金面来看,DR001上行4BP至1.26% ,DR007下行4BP至1.30%。4 月物价呈现CPI 温和回升、PPI 显著上行,核心是国际油价与大宗商品涨价驱动输入性通胀,食品持续偏弱 ,因阶段性输入型通胀压力难改货币政策基调,数据公布后市场反应平淡。展望后市,资金面边际收敛弱化债市流动性支撑 ,经济稳步复苏压制总量宽松预期,叠加海外风险偏好抬升、A股走强带来的股债跷跷板效应,多重利空因素共振下 ,长端利率下行空间被显著约束,预计短期国债市场将延续偏空震荡 。

  贵金属:

  (展大鹏,从业资格号:F3013795;交易咨询资格号:Z0013582)

  隔夜伦敦现货贵金属先抑后扬 ,白银大幅拉涨 ,铂钯表现偏弱,伦敦金银比降至54左右,现货铂钯价差至631美元/盎司附近 。美国4月CPI同比上涨3.8% ,高于市场预期的3.7%,创2023年5月以来最高纪录;核心CPI同比上涨2.8%,也超出预期的2.7% ,并创下2025年9月以来的最高水平。美伊冲突正通过能源 、机票及运输成本向价格体系传导,通胀顽固性也导致市场对美联储降息预期继续后延,年内降息预期渺茫 ,但市场也在关注通胀持续性问题,由此对于美伊冲突的关注度会更高,走势也会更敏感。地缘政治方面 ,美伊停火谈判陷入严重僵局,伊朗称与美谈判先决条件是结束战事并解除封锁,特朗普称不急于解决冲突 ,美国防长表示停火协议依然有效 ,特朗普重启对伊军事行动无需国会授权 。美参议院确认沃什出任美联储理事,美联储主席确认投票最早周三完成,新任主席的首次官方发言将成为重点关注事件 ,特别是在当前通胀重新走高的背景下,若其立场偏向鹰派言论,对金价走势或不利。昨晚贵金属市场表现可以看出 ,黄金依然是下有支撑上有阻力的走势,市场或继续以时间换空间,等待利空充分定价 ,策略上维系黄金逢低配置的思路,白银偏强看待,但也不宜过度追高。铂钯依然保持跟随黄金模式 ,逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件,轻仓低位多配为主,但不建议重仓 。

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