光大期货金融类日报5.7

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  股指:

  (王东灜,从业资格号:F03087149;交易咨询资格号:Z0019537)

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  昨日 ,全球股指大幅上涨,Wind全A上涨1.99%,成交额3.25万亿元 。中证1000指数上涨2.3% ,中证500指数上涨2.86%,沪深300指数上涨1.45%,上证50指数上涨1.37%。A股市场2026年一季报表现亮眼。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2% ,大幅高于25Q3的0.6% ,是2023年以来的最高值 。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率,该数值过去三年来首次超过主要资金利率,这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段。此外 ,全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%,盈利端同步继续修复。同时,A股板块间分化严重 。一方面 ,以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛 。26Q1国防军工营收同比增超40%,有色金属超35%,电子超28% ,是A股一季度领涨板块。另一方面,房地产业链、农林牧渔 、食品饮料等板块受到价格拖累,营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政治局会议也可以看到 ,未来政策端仍将继续加码“新基建、科技自强和能源安全 ”等领域,上述题材的分化在短期内可能仍将持续 。短期来看,资产价格高波动仍是常态 ,科技行情计价较为充分 ,后续可能进入资金博弈阶段;地缘风险未完全消散,能源化工和有色金属板块轮动迅速。

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  国债:

  (朱金涛,从业资格号:F3060829;交易咨询资格号:Z0015271)

  昨日国债期货收盘 ,30年期主力合约跌0.50%,10年期主力合约跌0.03%,5年期主力合约跌0.02% ,2年期主力合约跌0.03%。中国央行5月6日开展260亿元7天期逆回购,中标利率1.4%,上次中标利率1.4% 。另外 ,央行预告当日开展3000亿元买断式逆回购。据qeubee统计,公开市场有2929亿元7天逆回购到期,另有8000亿元买断式逆回购到期 ,实现净回笼7669亿元。银行间市场方面,DR001加权利率下行5.05bp至1.2691%,DR007加权利率下行1.98bp至1.3699% 。整体来看 ,短期政策降息预期偏弱 ,叠加政府债供给放量、流动性边际收敛等因素,长端利率下行空间受到明显约束,预计节后国债市场以偏空震荡走势为主。

  贵金属:

  (展大鹏 ,从业资格号:F3013795;交易咨询资格号:Z0013582)

  隔夜伦敦现货贵金属震荡走高,现货金银比降至60.6,现货铂钯价差530美元/盎司附近。美国4月ADP就业人数增长10.9万人 ,创15个月以来新高,超出预期值9.9万,表明就业市场的韧性 ,但制造业就业表现略显低迷 。地缘政治方面,美伊谈判频传利好,虽然特朗普稍早称 ,现在开始考虑面对面和谈“为时尚早”,谈判仍存在“距离与不确定性”,但随后称 ,美伊过去24小时进行了非常有成效的对话 ,伊朗已同意不拥有核武,很可能达成协议。受此影响,风险偏好持续回升 ,美股大幅反弹,贵金属及有色市场亦维系回暖之势。随着美伊地缘冲突向着缓和方向进展,原油价格回落或带动通胀预期走低 ,有利于美联储在降息预期上的表述,金价有望维系偏强走势,策略上维系逢低配置的思路 。另外 ,要关注美联储沃什首次官方发言,若其立场偏向鹰派的渐进式降息模式,对金价走势或不利 。银铂钯依然保持跟随黄金模式 ,逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件,轻仓低位多配为主,但不建议重仓。

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